蓝领教育成为焦点，优蓝国际领先同业

近年来，由于需求面的上升，加上政策的利好，蓝领教育与职涯服务成为新的热门赛道，备受投资人关注。

蓝领服务市场稳步增长，人才需求旺盛

蓝领终身服务市场包括职业教育服务、人才招聘服务、雇员管理服务及市场服务。在蓝领终身服务行业的不同领域中，职业教育行业出现较早，而中国市场服务行业仍处于一个相对早期阶段，并于过去五年经历了稳健的增长。

根据灼识咨询的资料，按收入计，中国蓝领终身服务行业的市场规模由2016年的人民币7,113亿元增至2021年的人民币11,903亿元，2016年至2021年的年复合增长率为10.8%，预计于2026年将达人民币22,245亿元，2021年至2026年的年复合增长率为13.3%。下图载列2016年至2026年中国蓝领终身服务市场的过往及预测市场规模。

这样的趋势可以看到整体市场向好，究其原因主要来自中国蓝领劳动力转型升级。当前中国产业结构正在转型深化，包括第二产业的智能制造升级及第三产业的快速发展，加之在全球价值链中工人分工的角色不断变化，对具有专业及高素质技能的蓝领人才的需求不断增长。

优蓝国际成为行业机会，公司财务状况良好

在探讨行业投资机会时，不得不提到近期前往港交所冲击上市的优蓝国际。优蓝国际是中国领先的蓝领终身服务平台，旨在成为蓝领人才的首选终身服务平台，业务围绕职业教育、人才招聘、雇员管理、市场服务四大方面展开。

根据了解，2021年优蓝国际收入为7.3769亿元，增长率为15.9%。业务方面，以雇员管理服务占收入最大部份，约为5.68亿，占总收入77.1%，而后是职业教育服务与人才招聘服务，各占总收入约10%。总体而言，具有较好的营收增长。

接着分析毛利率的部份，优蓝国际的毛利于2020年有所增长，主要是由于雇员管理服务在2020年实现盈利，背后反映公司业务扩张及品牌声誉不断提升，以及为提高盈利水平战略性终止与若干企业客户的若干亏损合作项目，与此同时其他业务分部的毛利因业务扩张而大幅增加。在2021年，公司毛利进一步增加，主要是因为人才招聘服务产生更多的毛利，以及雇员管理服务的毛利大幅增长，背后原因是财务资料录得社会保险及住房公积金供款计提的拨备净额减少及战略性地将重点转向新兴行业的企业客户，以提高企业的盈利能力。

最后，从销售成本角度来看优蓝国际。我们可以发现随着业务规模的稳定化，营销及推广开支逐年递减，自2019年的约1000万人民币，下降到2021年的约76万，同时人士费用稍微上升，这主要是因为销售人员的绩效费用增加所致。而期间2020年的低人事成本是因为当地政府免除用人单位的社会保险缴款。

从整体财务资料而言，优蓝国际营收增长幅度大、毛利及毛利率表现好，成本也渐趋可控。我们认为，良好的市场情形、公司基本面与财务情况为优蓝国际带来冲击IPO的信心，期待这间优秀公司在港股取得亮眼的表现。