四季度车市进入消费旺季，西上海销量业绩有望双增

四季度是车市传统消费旺季，多地陆续发布继续实施促进汽车消费的政策。受益于汽车消费支持政策与稳增长政策的持续发力，汽车产销有望继续呈较快增长。9月国内新能源零售渗透率首次突破30%达到31.8%，同比提升11.0%。民生证券认为，新能车渗透率瓶颈远未到来。西上海（605151）多年深耕汽车全产业链服务，具有核心竞争力“护城河”，将在新能源汽车加速渗透中打开新的增长空间。

在产业链稳定、需求持续旺盛的带动下，新能源汽车行情保持火热，9月新能源汽车产销分别完成75.5万辆和70.8万辆，同比分别增长1.1倍和93.9%，乘用车零售量达61.1万辆，同比增长82.9%。按照乘联会销量口径计算，9月新能源汽车的渗透率达31.37%，同比提升11.0%，环比提升3.5%。

新能源汽车正加速渗透。民生证券研报分析认为，电动化趋势不可逆转，全球电动化进程刚刚拉开序幕，新能车渗透率瓶颈远未到来。新能车渗透率天花板并非为40-50%，而是80%以上。

在新能源车市场渗透率快速提升的过程中，目前国内市场地域发展不均衡，东部地区保有量相对较高，而中小型城市则蕴含较大消费潜力，低线城市有较大需求空间，新能源车正逐步开启大众化之路。

作为A股上市公司中为数不多的汽车全产业链服务供应商，西上海（605151）一直致力于向整车厂商提供优质产品与服务，拥有优质的客户资源和具备强劲的产品开发实力，目前公司与整车厂、关键零部件厂商及主要物流商的合作关系趋于稳定和紧密，形成了稳定且持续的业务合作，为其抢占新能源汽车市场奠定了坚实的基础。

近两年是西上海加速开拓增量业务的关键阶段，其围绕主业深度开发新能源汽车客户的多模块服务业务。目前，西上海零部件产品及物流服务配套和覆盖的新能源汽车品牌包括比亚迪、蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车、领克汽车、智己汽车、飞凡汽车等知名车企和头部新造车企业。公司在包覆件领域已成为比亚迪的主要供应商之一。

在开拓新客户和新业务的同时，西上海稳步推进西上海汽车智能制造园与广州延鑫零部件制造基地两大核心项目，巩固未来抢占新能源汽车市场的发展动力。“西上海汽车智能制造园项目”位于合肥市新桥智能电动汽车产业园，作为新桥智能电动汽车产业园的重要生产性服务业配套项目，是集汽车零部件的研发制造、仓储和物流服务于一体的智能制造园项目，建成后将成为高标准汽车物流智能仓库。“广州延鑫零部件制造基地”位于广州市花都区，该基地一期项目厂房结构在9月已封顶。该项目投产后，主要为东风日产等客户提供产品配套服务，积极把握广州花都区汽车产业集群优势以及新能源汽车产业变革势能。

国金证券研报分析认为，“金九银十”已至，市场需求季节性回升。预计10月电车方面发展势头延续。坚定看好中期行情，电车产业链坡长雪厚，目前全球电动车渗透率仅10%左右，成长性十足；结构看，这轮是自主车超级崛起周期，趋势不可逆，短期悲观预期已经充分定价。