2023年中国消费行业大型并购交易增多，未来将回归行业价值投资本源

中国经济导报、中国发展网 记者崔立勇报道

普华永道5月23日发布的《2023年中国消费行业并购活动回顾及未来展望》报告显示，2023年消费行业全年并购交易金额为237.7亿美元，并购交易数量共599笔，较往年同期呈现下降趋势，但2023年披露4笔超过10亿美元的大型并购交易，交易金额总计约99亿美元，大额交易金额占比较往年有所提升。

2023年国内经济逐步回暖，消费作为拉动经济的主引擎作用更加凸显，但消费者信心目前尚未恢复，消费者观念有所改变，理性消费人群数量增加。此外，2023年网上零售规模稳健增长，网上商品和服务零售额超15万亿元，整体增速约11%，再次回到双位数增长。同时随着中国领先的消费品供应链优势外溢和海外电商渗透率的提升，中跨境电商行业在过去几年中实现快速增长，占比达到5.7%。2023年中国品牌全球化发展迅速，线上线下竞相“出海”。

普华永道中国交易战略合伙人马玉婷表示：“自投资高位回落以来，消费行业投资活动经历了近两年的休整期，高峰期追涨的投资热度需要消化，企业需要优先应对日常运营的挑战，买卖双方的期望也在不断地试探和调整。在过去，中国消费行业的投资交易还是以成长型投资为主，无论是被投企业还是财务投资机构也都更适应小股融资的投资形式。在未来，整合型交易将会成为中国消费行业交易新趋势。”

中国消费行业投资并购交易在2021年达到顶峰之后开始降温，投资并购交易事件的金额及数量持续下降。值得一提的是，2023年企业并购型交易相对活跃，中国消费行业的企业并购交易量占比是近3年来最多的一年。究其原因，一方面投资机构和企业更加倾向于聚焦自身业务发展，通过资源整合从而提升收购主体的市场占有率、提高其行业竞争力，实现规模效应。另一方面，受经济周期所带来的影响，并购标的的估值会更加合理，有利于并购交易的开展。

同时，消费行业的早期项目仍占交易量的34%，新兴市场及各类创新消费产品的潜在高增长能力被投资者所看好。另外，中国消费行业投资类型主要为财务投资者境内投资和国内企业并购。2023年财务投资者境内投资占比有所下降，同比降低4个百分点，但国内企业并购交易数量占比中有所提升。海外并购和境外投资者入境并购的交易数量在近年来保持一定程度上的稳定。

从细分赛道看，“食”赛道一直保持着热门赛道的地位，具有投融资数量多、吸金力强的特点，其中农副产品吸引了最多的资金，餐饮、休闲食品和调味品也保持了一定的关注度。随着旅游业的恢复，2023年“行”赛道中旅游领域交易数量占比增加到50%，交易量同比增长79%，交易金额同比增长522%，行业复苏带来投资信心的修复。日用品领域作为“用”赛道的主要领域之一，交易金额在2023年同比增长233%，宠物食品和用品继续作为日用品领域的热点，在2023年表现良好，受到资本市场关注。而过去几年中较热门的“美”赛道和“综合”赛道，在2023年交易数量降幅较明显。“住”赛道交易数量是6个赛道中最少的，但由于家具和家装领域发生了多笔大额交易，平均交易金额为6个赛道之最。

报告预计随着中国消费市场逐步恢复，服务型消费加速增长，新消费观念塑造消费新场景，消费行业交易市场将在冷静期后回归行业价值投资本源，消费集团的品类组合战略调整蕴藏交易机会，并购整合型交易将进一步增多，品牌出海做强二次增长曲线并寻求投资并购机会。