中国餐饮市场回暖，咖啡占领2022年资本最活跃赛道

中国经济导报、中国发展网 记者崔立勇报道

近日，普华永道与中国连锁经营协会联合发布《历经千帆，厚积薄发——中国连锁餐饮企业资本之路系列报告2023》（以下简称《报告》）。普华永道中国内地消费市场行业主管合伙人叶旻表示：“随着2023年人民生活逐步回归常态，餐饮行业亦是最先呈现复苏迹象的消费品类，经历了年初两个月的调整期，从3月起餐饮收入强势增长，市场信心得到恢复。尽管前方仍然存在不确定性，经历了多年的疫情考验和战略调整的连锁餐饮企业，将能够更迅速地把握市场机遇。”

据悉，这是双方连续第三年对中国连锁餐饮企业的资本之路进行追踪与研究，旨在剖析餐饮行业一、二级资本市场发展动向，为广大行业参与者提供参考。今年，《报告》紧跟线下餐饮市场投融资动向，并分析中国餐饮企业的新增长动力。此外，新增对51家线下连锁餐饮品牌的一手调研，分析线下餐饮市场的复苏情况及企业的收入预期，还对餐饮行业最新的上市规则进行比较分析。

《报告》显示，经历了2021年餐饮行业的强势复苏后，2022年全年国内疫情散点多发，堂食营业天数被压缩，餐饮行业再次回落。根据国家统计局数据，2022年中国餐饮行业收入约为4.4万亿元，较2021年同比下滑超6%。在政府发布“新十条”等优化防控措施后，全国各地的生产经营活动开始有序恢复，餐饮市场得以回温。

同时，餐饮企业也在积极探索新增长点：跨品类融合，满足多场景需求（“一人食”餐厅；“火锅+甜品”等跨菜系品类）；新零售崛起，培养用户新的消费习惯（预制菜等多元化产品矩阵）；直营品牌开放加盟，探索新的连锁增长机会；社区化、小店化、特色化定位；头部短视频平台入局，线上到店餐饮服务市场进一步扩大；扬帆出海，实现全球化布局。

在餐饮行业二级市场表现方面，从收入规模来看，正餐受疫情冲击最大，其余赛道通过标准化复制扩张，实现营收增长；从盈利水平来看，各品类较疫情前均出现不同程度下滑，快餐、小吃及火锅下滑幅度相对较小；分企业来看，大部分餐饮企业受疫情影响收入仍尚未完全恢复，但依然采取多种措施，对外积极开拓新收入来源，对内降本增效。

受2022年底疫情管控政策的进一步优化及消费市场预期向好，年底餐饮业大部分公司市值逐渐修复，2023年一季度仍有短期波动影响，部分公司市值略有下浮。两家千亿以上市值上市公司占据了近六成份额，头部效应依然明显。

在餐饮行业一级市场投资趋势与热点方面，2022年，线下餐饮市场总交易量超130笔，其中大额融资事件较上一年明显减少，而种子天使轮投融资事件则依旧活跃。一方面，受上半年疫情反复的影响，多家线下餐饮品牌收缩业务或减缓扩店计划，资本对餐饮行业的大额投资态度日趋谨慎；另一方面，主打差异化突围的新兴品牌不断涌现，吸引资本积极参与早期投资市场。

普华永道中国交易战略与运营咨询合伙人马玉婷表示：“2022年线下餐饮需求受阻，这在一定程度上加速了马太效应，中小企业持续承压。过往以‘烧钱’来跑马圈地、积极拓店的投资逻辑被重新审视。餐饮投资者一方面将目光投向更细分的品类赛道以寻求新的机会点；另一方面，也将更加偏好已具备一定规模的餐饮品牌，以期在不确定中实现相对稳定的增长。在未来，餐饮竞争将更加聚焦‘差异化’，餐饮企业需优化自身运营能力，实现内生增长才能积极应对未来餐饮市场的发展。”

具体而言，2022年资本最活跃的赛道依旧是咖啡、茶饮及中式快餐，其中咖啡的平均投资金额最高。随着城镇化率的提高以及小镇青年消费的兴盛，带动咖啡消费进一步提升，巨大的想象空间吸引资本对该赛道持续加注。茶饮市场则加速洗牌，地方茶饮品牌在资本加持下迅速向外扩张，同时，部分小众赛道品牌也因其差异化的强单品而受到资本关注和布局。中式快餐中，市场对中式面馆的热情有所下降，而米粉品类开始受到关注，小门店、低客单及强地域性等特点有助于该类品牌商抢占下沉市场。

自2023年开年，餐饮消费一转颓势迅速反弹。2023年第一季度统计数据显示，餐饮收入同比增速达13.9%，远高于其他商品零售的4.9%增速，而在限额以上单位基本生活类商品零售中，餐饮收入表现更加亮眼。最新统计数据显示，至2023年5月餐饮收入单月同比增长率已连续3个月超过25%，其中5月同比增速达约35%，对比2019年同期实现了超12%的增长，市场信心得到了极大振奋。

从调研数据来看，在经历了2022年一系列波折后，2023年第一季度51家餐饮品牌整体处于快速恢复阶段，超60%的品牌营收表现优于2022年同期，其中火锅、中式快餐及正餐类恢复尤为迅速，分别有83%、75%及75%的品牌实现第一季度正向增长。另一方面，与疫情前水平相比，餐饮市场虽距离完全恢复尚需一段时间，但整体处于稳步增长态势，近半数品牌2023年第一季度营收已持平甚至超过2019年同期。其中，正餐、中式快餐及风味小吃等品类表现相对恢复程度快于其他品类，而饮品类表现总体低于平均水平，可以看到饮品行业愈加激烈的竞争趋势。

不断升温的“周末经济”和假期出行都在加速餐饮市场复苏。总体而言，过半样本品牌预计2023年的营收能恢复到2019年的水平。其中，中式快餐、正餐、火锅品类的受访者对餐饮市场复苏相对更具信心，超67%的样本品牌预计今年收入能恢复至2019年水平；西式快餐和饮品样本企业对2023年相对悲观，仅20%的受访者表示能与2019年的收入持平。

从经营模式来看，直营及混合模式的品牌对业务的复苏相对更乐观，近60%的受访者认为能恢复甚至超过2019年的营收水平。而饮品及火锅等竞争激烈、头部品牌争夺存量空间的品类中，中小型加盟连锁品牌相对直营品牌面临的不仅仅是市场空间的压力，还有来自加盟商信心的重建。

2023年初，关于“证监会将对主板申报进行行业限制，‘红灯行业’不能申报、‘黄灯行业’头部企业才可申报”的动闻引发行业热议。根据目前部分流出的审核标准细则，总体上，主板应属于大盘蓝筹、业务模式成熟、经营业绩稳定的优质企业。此次流传受限的行业大多属于老行业，而食品、快消餐饮连锁业务企业的上市成为各方关注焦点。餐饮企业需综合考虑各交易所上市条件、投资人特点、估值情况、流动性等，合理规划资本市场计划。