普华永道：新能源上半年爆发式增长，引领投资热潮

中国经济导报、中国发展网 记者崔立勇

普华永道日前发布《2021年上半年中期中国能源行业并购市场回顾及展望》报告。报告显示，2021年上半年中国能源行业并购交易呈现强劲复苏反弹趋势，披露并购交易380笔，交易金额达2258亿元，较去年同期上涨约92%。新能源板块投资并购活动出现爆发式增长——上半年已披露并购交易240笔，交易金额1478亿元，同比大幅上涨123%。

普华永道中国能源、基础设施及矿业并购交易主管合伙人翟黎明表示：“2021年上半年中国能源行业并购交易趋势与全球一致，总体呈现出复苏反弹态势。其中，电力与公共事业交易金额的涨幅与比重远超油气行业，成为能源行业并购交易的主要驱动因素。同时，受经济复苏、碳中和愿景与清洁能源转型机遇加持，新能源板块成为行业投资热点，储能、氢能等新兴领域崭露头角，而光伏行业交易金额也提升至五年新高。”

2021年上半年中国能源行业前十大并购交易事件中，有9笔来自电力与公共事业板块，仅一笔来自油气领域。其中，新能源板块占6笔，显示出能源行业并购投资的热点已全面转向新能源领域。新能源板块的大型交易中，相较于发电资产，储能、氢能及产业链上游制造等领域开始占据主流。

从投资方向看，国内交易比重进一步上升，交易金额占比达到91%，出境交易比重进一步下滑至6%，入境投资比重保持2%低位。从领投方企业类型来看，国企领投比重有所下降，私企以及外企比重出现回升。

细分领域方面，2021上半年电力行业交易数量与金额均创下2016年以来历史新高，较去年同期上涨113%。传统能源行业（火电及其产业链）并购活动有所恢复，已披露交易金额为128亿元，较去年同期上涨25%，但其在电力行业交易总金额中的比重进一步下降，从去年同期的13%下滑到8%。上半年披露的新能源板块交易金额占比89%，已成为电力行业并购活动中的绝对主力。新能源内部热门细分赛道迭代更新，并购资金开始迅速转向更加前沿的储能、氢能领域，成为驱动新能源板块持续增长的最新动力。

公共事业行业并购交易活跃度在2021年上半年进一步提高，已披露交易金额及数量相比2020年同期分别上涨54%和134%，达到396亿元、68笔。其中水务已披露交易金额达164亿元，同比增长70%；供暖已披露交易金额14亿元，同比增长126%；环境服务占公共事业行业总交易金额的55%，达218亿元，同比增长41%。

天然气产业链交易在交易金额和数量上，都远超石油行业，成为油气行业交易的主力，2021年上半年已披露交易金额达175亿元人民币，较2020年同期上涨29%，共23笔交易，同比上涨35%。受天然气行业上下游的市场化改革驱动，天然气行业纵向与横向整合均出现加速。在行业内部，城市燃气供应等下游行业热度不减，持续占据天然气行业交易的主流，2021年上半年已披露交易金额达130亿元，占天然气行业交易金额比重达74%。

翟黎明认为，清洁能源转型加速，新能源电力产业链投融资活动出现爆发式增长，已经成为能源行业并购活动的主要驱动因素。投资人的兴趣开始迭代更新，逐渐向氢能、储能等前沿领域以及上游制造细分板块拓展，清洁能源板块蕴含巨大增长潜力，预计在2021年下半年及未来数年内持续带动能源板块并购交易活动增长。