上半年民间投资：渠道空间拓宽了，融资更畅通了

湖南常宁：农旅融合助增收 湖南省衡阳市常宁市的荷花种植历史悠久。近年来，当地依托传统产业优势和良好的农业基础，积极发展生态休闲观光农业和乡村旅游，打造多个农旅融合综合体，推进特色农业与休闲观光、乡村旅游、健康养生等深度融合，助农增收。图为游客在在常宁市胜桥镇苍坪村赏荷游玩。新华社

中国经济导报 记者潘晓娟报道 近日，国家统计局发布上半年宏观经济数据。上半年宏观经济数据显示，我国经济持续稳定恢复，生产需求继续回升，就业物价总体稳定，新动能快速成长，质量效益稳步提高，市场主体预期向好，主要宏观指标处于合理区间，经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。这其中，最令人瞩目的是关于民间投资的经济数据靓丽喜人——上半年，民间投资同比增长15.4%，两年平均增长3.8%。

7月19日，国家发展改革委召开7月份新闻发布会。国家发展改革委政研室主任、委新闻发言人金贤东表示，上半年国民经济持续稳定恢复，主要宏观指标处于合理区间，经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。投资稳定恢复，高技术产业投资和社会领域投资增长较快，民间投资增速加快。

民间投资增速加快

“从上半年投资月度变化态势来看，投资呈现了持续稳定恢复的态势。”国家统计局新闻发言人刘爱华表示，上半年，民间投资两年平均增长3.8%，比一季度加快2.1个百分点。强动能的高技术投资、补短板的社会领域投资，还有反映市场活力的民间投资都是在加快的。总体上，有效投资对优化供给结构的关键作用得到了进一步发挥。

由于投资持续稳定恢复，投资结构也在不断调整优化。国家统计局投资司司长翟善清分析说，上半年，民间投资同比增长15.4%；两年平均增速为3.8%，比一季度加快2.1个百分点。其中，农林牧渔业民间投资增长25.1%，制造业民间投资增长21.1%，基础设施民间投资增长17.2%，房地产开发民间投资增长14.7%，社会领域民间投资增长11.0%。

民间投资是经济发展的晴雨表，也是市场活力的直观反映。中国国际工程咨询有限公司研究中心主任李开孟告诉中国经济导报记者：“总体来看，民营企业投资是花自己的钱办自己的事，更关注的是投资项目的商业前景和市场盈利情况，强调市场的真实投资价值。所以，民营企业的投资意愿，基本上代表了这些企业对市场前景的真实判断。由此可以说，民间投资有了增长，代表民营企业在市场上的投资意愿有所上升，也是其对市场未来预期充满信心的反映。”

得益于民生领域投资持续扩大，农林牧渔业投资增长较快。上半年，农林牧渔业投资同比增长19.9%，两年平均增速为18.4%，比一季度回落2.1个百分点。其中，畜牧业投资增长67.3%，农林牧渔服务业投资增长10.8%。上半年，社会领域投资同比增长16.4%；两年平均增速为10.7%，比一季度加快1.1个百分点。其中，卫生领域投资增长35.5%，教育领域投资增长14.2%。

值得一提的是，在激发民间投资较快增长过程中，着力破解民营企业融资难题的“信易贷”发挥了重要作用。作为信用贷款的一种创新服务模式，“信易贷”以大数据、云计算为技术手段，以归集整合共享信用信息为核心，在依法合规的前提下，解决信用信息不对称问题，让银行等金融部门在缺少抵押物的情况下大胆贷、中小微企业“加速跑”。

目前来看，“信易贷”模式推广力度正在不断扩大。为贯彻落实党中央、国务院关于解决中小微企业融资问题的决策部署，5月25日，国家发展改革委在吉林延边朝鲜族自治州召开“推广‘信易贷’模式，促进金融服务实体经济”工作现场会，来自国家发展改革委、银保监会、税务总局有关负责同志出席会议并讲话。按照中办、国办文件要求，国家公共信用信息中心高标准推进全国“信易贷”平台建设，在信用信息归集共享、一体化平台网络建设、“信易贷”产品服务创新、服务中小微企业融资等方面取得了积极成效。国家公共信用信息中心主任周民在介绍“信易贷”工作情况时表示，截至5月份，全国“信易贷”平台已累计归集“信易贷”数据超200亿条；已实现与233个地方“信易贷”平台或站点的互联互通和数据交互，加速形成全国中小微企业融资一站式服务平台网络；累计注册企业794万家，通过相关平台发放贷款总额突破3.7万亿元。

REITs让民间投资空间更为广阔

在拓宽民间投资渠道，促进投资良性循环方面，基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）显示了“硬核”担当，为基础设施投融资打开全新空间。

6月21日，首批9单基础设施REITs产品挂牌上市，标志着中国基础设施REITs市场正式建立。据统计，9个项目发售基金规模314亿元，扣除偿还债务、缴纳税费、按规则回购份额后，用于新增投资的净回收资金约149亿元，可带动新项目总投资超过1700亿元。

国家发展改革委综合司司长袁达分析，基础设施REITs是存量基础设施项目以公开募集基金的形式进行融资的一种金融工具，既有利于盘活基础设施存量资产，回收资金用于新的项目建设；也有利于促进资金“脱虚向实”，提高金融服务实体经济质量和效率。首批9单基础设施REITs产品挂牌上市，对盘活存量资产、带动新增投资具有积极示范意义。

2020年4月30日，中国证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》。在业内人士看来，基础设施REITs的推出，打通了金融资本对接基础设施的蓝海，不仅满足了金融资本市场的需求，更是我国基础设施投融资体制改革的重大创新。

“我国基础设施投资规模大，有百万亿级别的基础设施存量资产。以往，由于重视项目建设，轻视项目运营，导致大量已经建好的基础设施资产没有发挥好应有的效益。”李开孟分析说，从此次基础设施REITs产品挂牌上市的市场反映看，社会各界对基础设施REITs的前景非常看好。对REITs基金的投资人来说，回报来源是基础设施资产的经营收益。基础设施REITs不仅引入了社会资本，而且通过人们购买基金引入了大量的公众投资，有利于丰富资本市场投资品种，拓宽社会资本投资渠道。

在李开孟看来，已经建好的基础设施存量资产是稳健的，资产本身也是成熟的。基础设施REITs要求回报率不能低于4%，即现金分派率不能低于4%，这对于人们也是一个可以接受的回报，这样才能提高公众投资的积极性。某种程度上，基础设施REITs是金融市场供给侧结构性改革的一个重要举措，其服务实体经济最有效，特征也最为明显。

国家发展改革委投资所研究员吴亚平在接受中国经济导报记者采访时表示，我国总的基础设施资产存量规模为400万亿元左右，有现金流的基础设施资产约占1/3，即约有120万亿元，基础设施REITs的市场规模达到1万亿元应当是可以期待的。多方合力促进投资良性循环

今年上半年民间投资的亮眼成绩，离不开这些年来国家多措并举加大对民间投资相关政策的落地落实，以及积极为民间投资创造良好的政策和市场环境。

李开孟强调说，民间投资出现良好势头说明整体经济形势稳中向好。国家通过一系列政策和改革举措，不断完善市场营商环境，进一步确保企业投得放心、投得安心。国家在对未来基础设施领域投资前景作出判断时，也是非常重视来自民营企业的调查研究，非常重视民营企业的投资意愿。

吴亚平分析认为，目前基础设施REITs没有必要“冲量”，不需要短期内把市场规模搞到多么大。“个人认为，一方面要继续遴选更多的优质基础设施项目进行试点；同时，要坚持问题导向，继续完善相关政策和制度设计比如REITs治理机制、项目运营风险防范、税收重复征收等，努力把REITs试点工作做好。在推行REITs金融工具，更要关注资本市场投资者对收益、风险防控和流动性的合理诉求，如此才能让REITs金融工具更加完善，从而吸引更多的投资者参与。”

“近日，国家发展改革委在认真总结前期试点经验的基础上，印发了《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》，合理调整扩大试点范围，将有利于实现碳达峰、碳中和目标的绿色能源项目，以及有利于解决好新市民、青年人等群体住房困难问题的保障性租赁住房等基础设施纳入试点范围，同时进一步明确项目申报等具体要求，细化完善政策规定。”金贤东分析说，下一步，国家发展改革委将贯彻落实“十四五”规划《纲要》精神，继续稳妥做好项目推荐等工作。同时，与证监会等部门加强协作、不断探索，推动形成成熟完善的制度规则体系，更高效率盘活存量基础设施资产，促进形成投资良性循环。

翟善清表示，随着“十四五”规划《纲要》确定的一批具有战略性、基础性、引领性重大工程项目的部署实施和今年新增地方政府专项债券发行工作稳步推进，投资将继续保持恢复性增长态势。