“耐心资本”的“耐心”怎么养成

本报评论员 | 杨  禹

“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”——“耐心资本”上了4月30日中共中央政治局会议的新闻稿。这可是件大事。

“耐心资本”这个名字起得好，形象直白。耐心资本，指的是以中长期投资为主，不太受短期波动亏损的影响，更看重未来，可承受较高风险，更注重长期收益回报的资本。

资本的脾气是多样的。有“有耐心”的，也有脾气比较急、只看重眼前、喜欢“快进快出”的。后者客观存在，前者值得追求。“壮大耐心资本”的潜台词，就是目前我国的耐心资本还不太够。越是推动高质量发展，就越需要壮大耐心资本。

在深圳、北京、上海等地的科技创新领域，耐心资本的存在感正在变强。在资本市场上，社保基金、保险资金、养老金、长线投资者掌握的各类资金，都可以、也适合体现出足够的“耐心”。耐心资本大多是应运而生、顺势而为，看准了眼前需求，也看好了长远大势。

一个关键视角——4月30日的中共中央政治局会议，是在部署“因地制宜发展新质生产力”时，提到“壮大耐心资本”的。

去年秋天以来，习近平总书记围绕新质生产力谈科技创新，总是强调三个词：原创性、颠覆性、革命性。一句话，都是带有“质变”特性的创新。

“从0到1”的创新，最激动人心。但在来到激动人心的这一刻之前，往往要走过漫长、艰苦、寂寞的长路。那些急脾气的资本，不可能成为有眼光、有耐心的旅伴。“加快发展新质生产力”，“壮大耐心资本”，这两个要求之间的内在逻辑，一目了然。

“耐心资本”的“耐心”怎么养成？

——坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资。

“投早”“投小”“投硬科技”，习惯按照“长周期”来考虑投向、考核效果，善于把企业目标、资本喜好与国家战略取向相结合，敢于长期持有优质的投资标的。

——“耐心”不是封闭的门槛，而是人人可选择的态度。

围绕“耐心资本”，其实并没有明确的、唯一的、量化的门槛。它更像是一种越来越被鼓励的投资态度与策略。从根本上说，坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，才能让“耐心”更受推崇。

——耐心资本，需要耐心政策、耐心环境来培育。

资本、投资，也是需要引导的。在科技创新领域，不妨探索政府领投、机构跟投的路径。打造规则统一、监管协同的金融市场，加强上市公司治理，也有助于促进长期资本形成。

近年来，北京等多地政府尝试设立科创领域的“母基金”，带动风险投资聚焦原创创新，效果已见。中国证监会不久前提出，大力推进投资端改革，推动健全有利于中长期资金入市的政策环境，引导投资机构强化逆周期布局。

显然，在培育壮大耐心资本上，“看得见的手”与“看不见的手”，都有用武之地。

社会主义市场经济，必然会有各种形态的资本。资本与劳动、知识、技术、管理、数据等一样，都是活跃的生产要素。让各类先进优质生产要素向发展新质生产力顺畅流动，壮大耐心资本，恰是题中应有之义。

“耐心资本”其实是一种拟人化的表达。因为“耐心”是主观心态。这个要求，实际上是给那些掌握资本的人提的。

今年1月16日，在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上，习近平总书记提出，要积极培育中国特色金融文化，做到——“诚实守信，不逾越底线；以义取利，不唯利是图；稳健审慎，不急功近利；守正创新，不脱实向虚；依法合规，不胡作非为”。

这几句话里，有好几处含义都与“耐心”有关。