CMF报告：要不折不扣地执行落实国务院扎实稳住经济的一揽子政策措施

中国发展网讯 7月17日，由中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中诚信国际信用评级有限责任公司联合主办的CMF宏观经济月度数据分析会（2022年7月）于线上举行，本期论坛聚焦“处于持续恢复关键期的中国宏观经济”，来自学界、企业界的知名经济学家及行业专家刘元春、毛振华、汪涛、杨德龙、李宗光、王晋斌联合解析。

报告指出，4月份以来PMI指标及分项指标大多出现了恢复态势。工业生产有所改善，上游和新动能持续。消费偏弱，但表现出一定的韧性。投资在稳增长和结构升级中作用凸显。出口超预期，今年上半年出口表现非常亮眼，主要是生产能力支撑了出口。稳外贸稳外资政策取得明显成效。社融和信贷在努力支持经济恢复，在整个外部环境剧烈动荡，美联储大幅加息的背景下中国整个汇率、金融市场和跨境资本基本保持了平稳运行态势。

报告认为，虽然工业生产在持续恢复，整个状况有改观，但PMI显示供给冲击、需求不够强劲非常明显，因此宏观经济仍处在恢复关键期。工业部门处于消化成本的关键期，物价水平上涨，需求端消化成本的空间受到约束。消费处于信心转变的关键期，收入信心指数在下降，就业感受指数也在下降。投资处在改善结构性不平衡的关键期，外企投资下降，前期疫情导致了不同类别投资，从企业结构角度来看是不平衡的。汽车消费对冲商品房销售（投资）的效果和持续性需要关注，新能源汽车销售在一定程度上对冲了房地产销售的下滑。随着美国6月份通胀爆表，外汇市场还会持续承压，人民币汇率还有一定幅度贬值，会进一步带来进口通胀压力，导致中国经济目前处在防范外部风险关键期。

报告指出，必须坚持高质量发展，坚持以经济建设为中心，不仅是针对当下我国经济发展面临的“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，实现经济工作“稳字当头、稳中求进”的要求，也是一种政治宣示。总体而言，要不折不扣地执行落实国务院扎实稳住经济的一揽子政策措施。包括：财政政策（7项）、货币金融政策（5项）、稳投资促消费等政策（6项）、保粮食能源安全政策（5项）、保产业链供应链稳定政策（7项）、保基本民生政策（3项）。

报告强调，现在处在恢复关键期，要把风险堵点、把关键点做好，中国经济处于持续恢复的态势不会变化。

瑞银亚洲经济研究主管、首席经济学家汪涛认为中国经济当前确实出现了一些反弹，但这种反弹是不平衡的，生产端恢复明显快于消费端，投资端明显快于消费端。对于下半年经济，汪涛认为在疫情防控得到有效控制的背景下，复苏之路仍然是不平坦的。在应对措施方面，财政货币应同时发力，从全局稳定市场信心。第一，提高防控政策精准性、有效性。第二，加大宏观稳增长政策发力幅度。增加财政刺激，弥补融资缺口；加大流动性供给，维持信贷增速；从全局出发，稳定房地产信心。

华兴资本首席经济学家李宗光认为，生产端供应链恢复比预期要更快，但美中不足的是内需整体偏弱。下半年经济增长需关注三点：疫情防控、出口和内需。第一，疫情防控是比政策宽松更底层的逻辑；第二，出口或将面临回落；第三，信心不足导致内需增长乏力。在应对政策方面，供需两端应同时发力。在供给侧，应适度增加弹性，恢复市场信心；在需求侧，应尽早采取行动，走在曲线之前。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为三季度复苏确定性较高。但上半年数据显示，固定资产投资增速出现下滑。同时，杨德龙认为未来发展三个着力点是大消费、新能源和科技。第一，应大力刺激消费复苏，拒绝一刀切式管控；第二，应大力发展清洁能源，摆脱进口能源依赖；第三，应加速平台经济发展，致力攻关 “卡脖子”技术。