证监会出台支持公募发展16条：放宽同一主体公募牌照、探索实施多样化长期激励约束机制

中国发展网综合报道  证监会于26日发布了《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》(简称《意见》)，围绕促进公募基金行业高质量发展主线，从积极培育专业资产管理机构、全面强化专业能力建设、着力打造行业良好发展生态和不断提升监管转型效能四方面提出16条举措，进一步坚定深化改革，扎实推动监管转型，加快构建公募基金行业新发展格局。

据了解，近年来，公募基金行业稳步发展壮大，财富管理功能进一步显现。基金行业成立20余年来，始终坚持市场化、法治化、国际化导向，运作规范透明，风险抵御能力逐步增强，在树立资管行业制度标杆和培育大众科学投资理念等方面发挥了积极作用，逐步满足个人投资者、养老金等各类机构投资者的投资管理需求。

截至2022年3月末，我国公募基金行业有152家公募基金管理人，包括138家基金公司和14家取得公募基金管理资格的资管机构，合计管理规模超32万亿元，其中，公募基金25万亿，私募资管业务7万亿，受托管理养老金资产4万亿。

公募基金规模不断壮大的同时，产品结构也持续优化。数据显示，权益类基金由2019年初的2.30万亿元增至2022年3月底的7.77万亿元，增幅达238%，权益类基金占比由2019年初的18%提升至31%。

在积极培育专业资产管理机构方面，此次《意见》提出如下5条举措：

一是支持差异化发展。支持基金管理公司在做优做强公募基金主业的基础上实现差异化发展，促进形成综合性大型财富管理机构与特色化专业资产管理机构协同发展、良性竞争的行业生态。引导经营失败的基金管理公司主动申请注销公募基金管理资格，或者通过并购重组等方式实现市场化退出，推动构建优胜劣汰、进退有序的行业生态。

二是切实提升治理水平。推动基金管理公司进一步完善公司治理机制，严禁大股东、实际控制人滥用控制权干预公司正常经营管理，防范股东缺位和内部人控制。把好股权准入关，压实基金管理公司股权管理的主体责任，防范资本无序扩张，严厉打击股权代持、变相套取牌照、倒卖牌照等违规行为。

三是壮大公募基金管理人队伍。积极推进商业银行、保险机构、证券公司等优质金融机构依法设立基金管理公司。调整优化公募基金牌照制度，适度放宽同一主体下公募牌照数量限制，支持证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资产管理机构依法申请公募基金牌照，从事公募基金管理业务。审慎有序核准自然人发起设立基金管理公司，严防行业无序竞争。

四是稳步推进高水平开放。支持对中国资本市场具有长期投资意愿的优质境外金融机构设立基金管理公司或扩大持股比例，鼓励行业积极借鉴境外先进资产管理经验和有益业务模式。支持符合条件的基金管理公司“走出去”，推动股票ETF纳入内地与香港股票市场互联互通标的。

五是强化长效激励约束机制。督促基金管理人建立健全覆盖经营管理层和基金经理等核心员工的长期考核机制，将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等指标的考核比重。督促基金管理人严格执行薪酬递延制度，建立完善经营管理层和基金经理等核心员工奖金跟投机制，实施违规责任人员奖金追索扣回制度，严禁短期激励和过度激励行为。支持基金管理公司探索实施多样化长期激励约束机制，研究采用股权、期权、限制性股权、分红权等方式，实现员工与公司长期发展、持有人长期利益的一致性。积极推动有关部门放宽国有基金管理公司员工持股政策限制。

在全面强化专业能力建设方面，《意见》提出如下3条举措：

一是着力提升投研核心能力。引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式。推动基金管理人实现宏观、策略、行业和公司全维度的研究覆盖，切实提高股票发行定价能力。引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，推动基金管理人夯实信用风险研究能力。引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，采取有效监管措施限制“风格漂移”、“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。推动基金管理人夯实信用风险研究能力，建立健全各类金融工具和交易对手的内部评级体系，重视内部评级结果的应用和转化，坚守投资纪律。

二是持续强化合规风控能力。督促基金管理人持续强化投研内控建设，规范证券出入库管理，加强对基金投资交易的监测分析与跟踪检验，严格投研人员通讯工具、股权投资等行为管理，有效发挥研究、交易、风控、合规、监察等各环节的监督制衡作用。严厉打击“老鼠仓”、市场操纵、利益输送、非公平交易等损害基金持有人利益的违法违规行为，建立违法违规人员从业“黑名单”制度和公示机制。推动基金管理人持续完善全面风险管理体系，强化流动性风险管理，提高信用风险识别能力，增强市场风险抵御能力，牢守不发生系统性风险的底线。

三是积极鼓励产品及业务守正创新。鼓励基金管理人以满足居民财富管理需求为出发点，以风险可测可控、投资者有效保护为前提，加大产品和业务创新力度，切实提高公募基金服务实体经济能力，坚决摒弃蹭热点、抢噱头、赚规模的“伪创新”。大力推进权益类基金发展，支持成熟指数型产品做大做强，加快推动ETF产品创新发展，不断提高权益类基金占比。有序拓展公募基金投资范围和投资策略，稳步推进金融衍生品投资。研究推动ETF集合申购业务试点转常规，积极推动公募REITs、养老投资产品、管理人合理让利型产品等创新产品发展。

在着力打造行业良好发展生态方面，《意见》提出如下5条举措：

一是突出厚植行业文化理念。持续深入开展“合规、诚信、专业、稳健”行业文化建设工作，摒弃急功近利、拜金主义等不良文化现象。

二是着力提高投资者获得感。引导基金管理人与基金销售机构牢固树立以投资者利益为核心的营销理念，强化投资者适当性管理，践行“逆向销售”，积极拓展持续营销，创新投资者陪伴方式，加大投资者保护力度。督促销售机构持续完善内部考核激励机制，切实改变“重首发、轻持营”的现象，严禁短期激励行为，加大对基金定投等长期投资行为的激励安排，将销售保有规模、投资者长期收益纳入考核指标体系。有序发展基金投顾业务，逐步扭转“重投轻顾”展业倾向，提升投资者“精准画像”能力，着力发挥顾问引导作用。

三是不断强化行业合力。压实基金托管人共同受托责任，强化基金财产保管、估值核算、投资运作监督等履职担当，着力扭转“重承揽、轻履职”、低费率低质量无序竞争等现象，推动基金托管人实现运营能力与监督履职同提升。进一步发挥基金评价机构评价引领作用，引导投资者关注长期投资业绩、价值投资、理性投资，避免“盲目跟风追热点”，督促评奖机构着力提升奖项设置的专业性、科学性、权威性，避免行业“自娱自乐”。

四是提高中长期资金占比。做好个人养老金投资公募基金政策落地工作，指导行业机构稳妥做好产品、系统、投教等准备，鼓励行业机构开发各类具有锁定期、服务投资者生命周期的基金产品。持续推动保险、理财、信托等各类资管机构通过直接投资、委托投资、公募基金等形式提高权益投资实际占比，并实施长周期考核。

五是积极践行社会责任。积极发挥公募基金专业买方作用，促进全面实行股票发行注册制改革平稳落地，支持北交所改革发展。推动公募基金等专业机构投资者积极参与上市公司治理，引导行业总结ESG投资规律。

在不断提升监管转型效能方面，《意见》提出如下3条举措：

一是强化行业基础设施建设。着力提高公募基金行业中央数据交换平台的数据交互质量和监测分析能力。加快建设公募基金账户统一查询平台，抓紧推出“基金E账户”APP，为个人投资者提供“一站式”的基金账户及份额信息查询服务。

二是加快推进监管转型。厘清监管职责边界，坚持规则监管与原则监管并重。强化事中事后监管，坚持“穿透式监管、全链条问责”，综合运用经济罚、资格罚、声誉罚，坚决落实机构和个人“双罚”机制，严肃处理虚假承诺、损害投资者权益等违规行为。

三是持续提升监管效能。强化科技监管赋能，抓紧推进监管系统建设，提高非现场监测的及时性、有效性，增强从苗头性、系统性角度发现问题的能力。优化基金管理人分类评价制度，进一步强化扶优限劣的监管导向，对重点高风险机构实施“贴身监管”，坚决出清严重违法违规机构。

促进公募业高质量发展迈入新征程

针对《意见》的发布，多位公募基金人士表示，《意见》对公募业高质量发展提出了高屋建瓴的指导意见，必将进一步促进公募行业高质量发展迈入新征程，对行业的长远健康发展意义深远。

嘉实基金总经理经雷表示，中国证监会4月26日下发的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，对公募行业的高质量发展提出了高屋建瓴的指导意见，内涵丰富，目标明确。《意见》肯定了公募基金行业过去20多年取得的成绩，也提出了需要改进的地方。进一步强化基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，对行业的长期健康发展具有切实的指导意义。

经雷认为，站在行业发展的新阶段，公募基金公司应积极结合《意见》中“十六条”具体意见，进一步围绕投资者利益，从专业性、文化建设、自律建设、产品供给能力等多方面进行优化，提高服务资本市场改革发展、服务居民财富管理需求、服务实体经济与国家战略的能力。

招商基金常务副总经理钟文岳也表示，公募基金作为重要的机构投资者，在资本市场改革发展稳定中发挥着日益重要的作用，《意见》的发布，将进一步促进公募行业高质量发展迈入新征程。

多年来，公募基金行业始终恪守本源，以专业精神服务实体经济，通过关注产业发展趋势、公司战略、企业家精神，发现具有竞争优势的企业，为资本市场提供源源不断的“活水”，引导市场理性投资、价值投资，优化市场资源配置，多措并举全面提升行业服务实体经济的能力，持续助推实体产业转型升级。

钟文岳认为，《意见》的发布，必将进一步推动公募行业高质量发展迈入新征程，促使公募基金积极融入新发展格局，继续服务实体经济，服务资本市场深化改革，充分发挥普惠金融作用，为投资者创造更多价值，承载机构投资者的历史担当和使命。