中证金融研究院副研究员姜瑜：我国公募基础设施REITs需要不断完善和探索

中国发展网讯 6月26日，由中国人民大学国际货币研究所与中国REITs五十人论坛联合举办的大金融思想沙龙——“学习两会精神，金融助力十四五新开局”系列沙龙第9期（总第166期）线上研讨会成功举办。此次会议聚焦“金融供给侧改革与公募REITs”，中国REITs50人论坛专家成员赵冲发布题为《基础设施公募REITs助推经济大循环》的主题报告。

中证金融研究院副研究员、中国证监会公募REITs试点专项工作小组成员姜瑜从政策制定参与者层面对首批公募REITs上市后的表现做了分享。他指出，从交易数据看，公募REITs在首日全部实现溢价交易，一周内的价格涨跌符合各类资产首次上市初期价格先涨后跌、由峰值逐渐回归均衡价格的一般规律，价格波动处于合理区间，除首日之外，换手率保持在0.5%-1%的区间，交易数据表现与国际成熟REITs市场产品初上市的交易数据比较契合。从投资者结构角度看，保险证券参与度最高，这与保险偏好投资能够提供长期、稳定以及可靠现金流产品的投资理念相吻合。公募基础设施REITs仅仅上市交易5天，样本数据还太少。未来公募基础设施REITs价格的涨跌会与市场利率水平、风险偏好、底层资产评估价值变化、投资者行为等因素相关，因此要综合起来分析。

对于公募REITs在未来的完善和探索，姜瑜提到两点。一是关于我国公募基础设施REITs兼顾了股票、债券、基金三种品种的属性，如何最大程度保证公募基础设施REITs二级市场的活跃度和稳定性是长期健康发展的关键之一，需要探索、反复论证；二是关于基础设施REITs的基础法律制度的建设，现在是在《基金法》基础上进行设计的，从产品运行效率和治理结构等方面来看，REITs的法律制度建设可以继续优化，借鉴国际成熟REITs市场国家制定专门的REITs法律法规，或依托《证券法》将REITs视为资管产品，实现与ABS的分割，实现REITs对底层资产的直接控制。