熊猫债市场为何持续扩容

熊猫债是境外机构在中国境内发行的以人民币计价的债券。2023年以来，熊猫债扩容明显，业内人士分析表示，在主要发达经济体大幅加息环境下，人民币融资成本相对下降，是熊猫债规模快速上升首要因素。当前，人民币汇率稳定，人民币债券融资成本具有优势，同时，在我国经济长期向好、金融业高水平对外开放稳步推进、人民币国际化步伐加快背景下，熊猫债市场有望继续变大变强。

据了解，近年来，随着我国债券市场规模的扩大和对外开放水平的提高，境外主体在境内发债的便利性和规范性进一步优化。中国人民银行此前发布《2023年人民币国际化报告》显示，截至2022年末，熊猫债发行主体已涵盖政府类机构、国际开发机构、金融机构和非金融企业等，累计发行规模6308亿元。

有市场人士提及，熊猫债市场发展有利于推进人民币国际化进程。“熊猫债放量发行有利于人民币的国际输出，构建起离岸人民币资金池。同时，跨境使用人民币也将引发国际市场对人民币资产保值增值和风险规避的需求，有利于更多境外机构投资者参与中国债券市场，进一步畅通人民币的回流渠道，建立起人民币国际化使用的闭环，提升了人民币的货币流动性。”东方金诚研究发展部分析师白雪说。

中信证券首席经济学家明明认为，在相关市场基础设施不断完善的过程中，熊猫债市场仍有较大的发展潜力，未来可能会继续扩大规模。与此同时，熊猫债市场结构的多样性可能会继续提升，包括创新品种可能会推陈出新，以适应更多元的发行、投资需求。

（本报记者邵鹏璐编辑整理）