“中国创·造 创造中国”广发证券2023年秋季资本论坛举办

中国经济导报、中国发展网讯 记者皮泽红报道 8月30日，由广发证券主办的“中国创·造 创造中国”广发证券2023年秋季资本论坛暨上市公司闭门交流会在上海成功举办。700余家上市公司、50余位上市公司掌门人出席，4000余位核心公募、保险、银行等机构投资者报名参会。

在上午的主论坛上，广发证券副总经理张威致开幕辞。张威表示，随着中央一系列配套政策的出台，现代化产业体系的智能化、绿色化、融合化特征，以及完整性、先进性和安全性要求，正引领中长期经济和产业发展方向。在经济恢复波浪式发展、曲折式前进的过程中，投资者应当寻找更具确定性的机会。本次活动主题是“中国创·造 创造中国”，既突显了中国制造的力量，也蕴含了中国创新的机遇。中国制造所形成的创新力，为现代化的产业体系提供了坚实基础。广发证券始终秉持“以价值创造成就金融报国之梦”的使命感，积极服务实体经济发展；目前正在加快推进研究驱动经营模式，发挥研究+投资+投行联动的优势，持续打造机构客户生态圈，满足综合化、一体化服务需求。

广发证券首席经济学家郭磊博士在题为“只争朝夕，不矜细行”的主题演讲中表示，最近两个月商品、股票、债券市场呈现出来的定价逻辑有比较明显的背离。这一特征是很值得注意的，实际上在2016年三季度也曾经出现过，而当时的宏观经济位置和目前也很像，比如海外经济都经历了1年半左右的景气调整，大宗商品同比在谷底，库存周期在底部区域，出口在负增长阶段，上半年经济节奏和流动性环境也大体类似；且两个年份都推动了一轮地方债务化解。回过头来看，2016年完成的就是一轮名义GDP触底，棚改、出口、化债是推动那轮增长触底的三个因素。对照看这一轮，三个类似线索已经初步浮现：主要经济体库存在低位；地产政策开始调整，城中村改造也在推进；新一轮地方债务化解也在展开。我们需要关注目前经济的位置，以及基本面的边际变化带给资产定价的影响。

广发策略首席分析师戴康在演讲中分析了“政策底”到“市场底”的实现路径。他认为，今年以来，全球资产呈现“分化”组合，背后实际映射脱钩。国内政策底已经明确，美联储如果选择以鹰派的姿态更快地完成通胀的降温，导致海外风险偏好下行，有望达成中美“政策底”共振，迎来全球权益市场以及中资股的春天。A股新投资范式——“杠铃策略”。无风险利率下行、风险偏好下降的宏观环境指向两类资产：（1）低估值且具备永续经营确定性的“高股息&中特估”。（2）政策扶持&产业趋势均具备“高弹性”的数字经济AI。A股的“杠铃策略”新范式仍在初期：（1）真高股息是新范式下的长牛策略，“中特估”（石油石化、电力）；（2）AI+处于通用技术创新向资本市场映射的初期：算力环节（光模块/服务器/液冷温控）、AI应用（游戏/广告营销）、基础设施（运营商/网安）。

广发固定收益首席分析师刘郁博士探讨了“降成本”时代的投资机会。她指出，今年以来我们经历了存款利率下调，给银行降成本；MLF利率两次下调，给实体经济降成本；即将到来的一揽子化债方案，是给政府降成本；同时下调居民存量房贷利率也呼之欲出。接下来我们可能一直处于降成本的趋势之中，这对我们资产配置来说，长久期、高票息以及红利类的资产，锁定更高收益，都更为占优。

广发金融工程首席分析师安宁宁围绕“AI复盘助力投资”进行了分析。他表示广发金工团队利用工业上成熟的图像识别技术来进行股票K线图识别，用AI技术替代人工去进行技术面分析，通过2005年至2019年的所有历史个股走势，共691万张图片，训练一个深度神经网络模型。模型会从大数据中自动挖掘能够预测未来涨跌分类的信号，从像素级别进行特征提取，从结果来看可以显著跑赢市场。

本次主论坛还专门邀请公募、保险、理财以及外资投资机构嘉宾进行圆桌交流。在“思辨下半年——经济脉络、政策展望与资产配置”圆桌论坛中，东吴基金常务副总经理陈军、浦银理财副总经理初冬、太平资产权益部总经理曹燕萍、施罗德基金固收投资总监单坤，分析了中国经济中长期的竞争优势及投资主线。在“思辨下半年——权益走势、风格思辨与行业机遇”圆桌论坛中，兴银理财首席权益投资官、权益投资部总经理蒲延杰，南方基金首席投资官茅炜，华泰柏瑞基金首席经济学家、研究部总监莫倩，广发基金国际业务部总经理李耀柱，共同探讨了四季度A股的主要投资机遇、市场风格演绎等话题。

此外，本次论坛还围绕大类资产配置、AI产业化趋势、人形机器人、消费复苏、创新药、新能源的全球化创新机遇、乘用车拐点及智能驾驶等热点话题组织了11场平行分论坛，100多位产业界资深嘉宾做了精彩分享。产业界、投资界的众多嘉宾在中国式现代化的宏伟背景下，深度探讨了现代化产业体系建设的前景与机遇，为下一阶段的投资提供了重要参考。