创投责任投资如何应对新机遇

中国经济导报、中国战略新兴产业、中国发展网记者杜壮

面对国内外风险调整增多，疫情形势复杂，经济转型升级中的结构性矛盾凸显。“十四五”开局之年，如何推动经济持续健康发展成为高质量发展的重要议题。在这一背景下，责任投资发展的趋势是什么？创投领域的关注点在哪些产业？投资界如何加快绿色发展？

12月15日，在第十一届中国创新资本年会暨第四届中国创投责任投资峰会上，围绕2021年双碳背景下责任投资的热点和焦点以及2022年行业发展重点的讨论在江苏南京展开。

科技创新成为支撑高质量发展的重要因素

如今，科技创新正成为支撑和引领2021年中国经济高质量发展的重要因素。

毅达资本董事长应文禄表示，科技创新是综合国力竞争的战略利器，决定着国家经济能力的地位。新一轮科技和产业变革正在加速全球创新版图重构，中国的新能源、新材料、生命科学、半导体、消费电子、军工等领域正在迎来最好的投资期。

值得注意的是，加大对科技创新和战略性新兴产业领域的金融支持力度已成为业界共识。以盛世投资为例，据了解，目前盛世投资在江苏的管理规模超250亿元，直接或间接投资项目400多个，重点投向了集成电路、医药健康、新材料、新能源、高端装备制造等重点产业。同时，盛世投资管理的南京江北发展基金，破解高端创新资源不足、生态承载超负荷、产业结构偏重化工等问题，通过金融+科技、基金+产业，将资本和产业紧密结合,强弱项、补短板，助力江北新区“集成电路”、“生命健康”两大主导产业转型升级，成为区域创新和绿色发展的催化剂。

“在推动科技创新，支持‘专精特新’中小企业，促进高质量发展的新时期，作为重要的生产要素，创业投资虽然不是万能的，还需要各类资本协力，但离开了创业投资是万万不能的。”在沈志群看来，科技创新之所以能够开始发力，成为支撑和引领“十四五”开局之年经济高质量发展的新动能，一个重要的原因是支持科技创新的资本力量——创业投资的快速发展。创业投资作为推动科技创新，支持实体经济的创新资本，是一种具有正能量的、需要大力促进发展的新经济时代重要资本力量。

如今，创投主体朝多元化发展，股权投资产业链正在形成。近几年我国一批大型实业企业上市公司，如华为、腾讯、阿里、字节、小米、美团、宁德时代等企业。与此同时，在我国发展时间不久作为个人创投的天使投资人队伍不断壮大，一批创业成功的优秀企业家转型为天使投资人。

“创投机构想要为投资人创造更多回报，绝对不能停留在‘术’的层面，靠资源优势‘吃浮食’；必须上升到‘道’，去建立强大的产业研究能力，摸清产业的本质、规律和趋势，这样才敢于去投早、投小、投长、投新，去陪伴企业成长，挣成长性的钱。”应文禄说。

服务绿色发展成重点

当前，在ESG的实践中，环境保护与气候变化已成为全球焦点，各大经济体已经或正在建立相关的管理体系，中国也已经为实现碳达峰、碳中和的目标出台相关政策、配套指引。在应文禄看来，对投资行业来说，良好的秩序可能是绿色发展、ESG标准、自律信义。

ESG 即环境（Environmental）、社会（Social）和治理（Governance）单词首字母的缩写。ESG指标分别从环境、社会以及公司治理角度，来衡量企业发展的可持续性。与传统财务指标不同，ESG指标能够更有效地衡量企业的可持续发展能力和道德影响，帮助投资者更好地预判公司未来的财务情况以及绩效。

中国证券投资基金业协会发布的《中国私募股权投资基金行业发展报告（2021）》显示，受访管理人关注ESG的比例逐年上升，机构有望把握新能源、碳中和转型机遇，落实ESG责任投资理念，积极布局环境友好型和社会友好型的绿色产业。

“国内私募股权行业ESG投资虽处于发展初期，但已呈现出了快速发展态势。特别是我国提出‘碳达峰、碳中和’目标以来，许多国有资本、保险资金、银行理财子公司等纷纷加强ESG投资体系的建设，成为资金端推动ESG投资快速发展的重要力量。”姜明明表示，盛世投资近年来也一直在深入研究和践行ESG投资，并于2021年3月发布了行业首份碳中和战略声明。

国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富认为，ESG投资的本质是和谐发展。ESG投资实际上是从公司的角度把自然的关系和社会的关系都纳入到公司整体发展里面统一考虑，把可能对自然、社会的外部性都内化于公司的运行过程中，让公司内嵌于自然和社会的运行过程，使得整个共同体能够更可持续。

随着我国进入新发展阶段，“高质量发展”成为当下各行各业追求的共同目标。姜明明认为，对于私募股权行业而言，高质量发展有双重含义。第一，“高质量”指的是私募股权行业机构自身发展质量的不断提升。在国家“双碳”目标战略下，倡导ESG理念、践行ESG投资能有效助力机构创造长期财务回报与环境社会价值。第二，ESG理念有助于推动私募股权行业回归本源，服务实体经济绿色转型与高质量发展。

助力中小企业纾困

中小企业是我国国内生产总值的主要创造者、税收的主要上缴者、技术创新的主要实践者、就业岗位的主要提供者。如今，私募基金将目光更多地投向了中小企业。

中基协统计数据显示，截至2021年6月底，私募基金投向各类股权项目本金达到7.6万亿元，其中投向中小企业、高新技术企业、种子期和起步期企业本金占比分别达28%、26%和33%。在301家科创板上市企业中，上市前获得私募股权、创投基金支持的比例高达83.7%。作为我国资本市场的重要组成部分，私募股权投资已成为实体经济的重要融资渠道，是实体经济转型升级的关键推动力量。

“我们希望我们的股权投资，能帮助中国企业家能实现在未来几十年甚至更长时间内奠定业务优势。举个简单直观的例子，就是全球任何一个生产制造服务，各种生产物流场景你所看到的逾90%工作生产机器人，都有中文标识。”创世伙伴资本创始合伙人周炜直言。随着全球大量产业链集中在中国，且中国产业链大量使用AI机器人与智能设备时，可以想象未来中国将培育出上百家全球最顶级的AI机器人与智能设备企业。

近日召开的定调2022年经济走向的中央经济工作会议指出，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。加大对实体经济融资支持力度，促进中小微企业融资增量、扩面、降价。抓好重点群体就业，落实落细稳就业举措。要深化重点领域改革，更大激发市场活力和发展内生动力，运用市场化机制激励企业创新投入。

“在拓宽创投募资渠道的基础上，我国的创投行业有望形成包括政府引导基金，国有、民营、外资创投基金，市场化母基金，企业创投（CVC），天使投资人，并购投资基金等在内的完整的股权投资产业链。”沈志群说。

对于未来股权投资业的发展，沈志群表示，我国包括创业投资在内的股权投资行业，已经进入了一个结构调整，优化重组、优胜劣汰的高质量发展阶段。完成这样一个“大洗牌”的历史任务，不能靠政府部门行政手段关停并转或“拉郎配”，也不能靠简单的大机构、头部机构并吞小机构。母基金的功能不仅是增加行业管理的资产规模，也是通过对市场上众多的基金，包括大型的基金和“小而专，小而精”的基金进行精准选择专业测评优化投资，实现基金管理机构的结构调整，解决行业“大而不强，多而不优”的问题。我国加快发展的股权投资二级市场基金S基金，正在发挥股权投资调整存量优化结构的重要作用。