建筑行业实现稳固高效增长 存量资产迎来盘活契机

中国经济导报记者 | 潘晓娟

日前，安永发布《中国上市建筑公司2020年回顾及未来展望》报告。该报告分析了截至2021年4月末已发布年报的20家上市公司的业务发展情况、经营模式及监管环境，并展望中国建筑行业未来发展的机遇和趋势。

报告显示，2020年建筑业增加值占国内生产总值的比例创历史新高，达到了7.2%，全年全社会建筑业实现增加值72996亿元，比2019年增长3.5%，增速高于国内生产总值1.2个百分点。建筑业总产值达到263947亿元，比2019年增长6.2%，总产值增速比2019年提高了0.5个百分点；按建筑业总产值计算的劳动生产率再创新高，达到42.3万元/人，比2019年增长5.8%。

建筑行业呈现三大特点：稳固、增长、高效

安永大中华区政府及基础设施事业部主管合伙人杨淑娟表示：“稳固、增长和高效是2020年中国建筑行业总体呈现的三大特点。数据显示，建筑业增加值连续五年保持增长，可见其国民经济支柱产业的地位稳固；随着建筑业企业生产和经营规模的不断扩大，总产值持续保持增长。此外，建筑业企业数量连续五年增长并达到近十年最高点，而从业人数则连续两年减少，建筑行业的劳动生产率再创新高，这表明行业实现了高效发展。”

根据报告，2020年上市建筑公司全年实现营业收入合计人民币61172.86亿元，较2019年增长12.87%，营业收入持续增长，增速放缓。其中，房建工程为主的上市公司营业收入21517.72亿元，同比增长13.54%，安永建造与工程行业主管合伙人沈岩表示，这主要得益于国家逆周期调节力度加大，基建投资增速回升，对建筑行业需求的稳定增长形成较强支撑，房地产投资的较强韧性使得以房建为主的建筑企业的营业收入增速处于行业领先地位。

2020年末，上市建筑公司总资产合计为93674.81亿元，相比2019年末增幅为12.45%，总资产周转率与2019年持平。相关数据显示，交通工程为主的上市公司总资产增长率达15.33%，高居行业之首。对此，沈岩分析认为，房建工程和水利电力工程为主的上市公司近年来受到宏观经济调控，总资产增速放缓。而得益于我国经济的快速发展以及城镇固定资产投资额的快速上升，交通建筑行业在发展过程中获得了更多的资金和良好的市场机遇，交通工程为主的上市公司总资产处于高速增长阶段。沈岩谈到，整体来看，交通工程为主的上市公司应继续加强资产投资，以达到包括2035年基本建成交通强国在内的一系列目标。

报告指出，建筑行业资产负债率近年来整体呈下降趋势。2020年全部上市建筑公司的资产负债率为74.76%，相比2019年下降了1.37个百分点；交通工程为主的上市公司、水利电力工程为主的上市公司、专业工程为主的上市公司的资产负债率均降低至75%以内。

新签合同额持续为业绩保驾护航

业内专家分析认为，尽管“十四五”期间，中国建筑市场将从中速增长期进入中低速发展期，但中国仍拥有全球最大的建设规模。报告预计，至2025年中国建筑行业总产值约为33.10万亿元，相较于2020年尚有6.71万亿元增量空间。2020年，全部上市建筑公司的新签合同额为130747.25亿元，同比增长19.24%，新签合同额增势喜人将持续为未来业绩保驾护航。其中，得益于疫情环境下国家对经济复苏的刺激，首先体现在处于上游的专业工程为主的上市公司，该类公司新签合同额同比增速达24.90%。

现金流方面，2020年全部上市建筑公司的经营现金流量净额为2003.82亿元，同比增长149.66个百分点，盈余现金保障倍数较2019年增加0.58倍。沈岩表示，2020年上市建筑公司经营现金流大幅改善，盈余现金保障倍数打破了近年来持续下降的局势。从行业分析，虽然各个子行业的增幅趋势各不相同，交通工程为主的上市公司的经营活动产生的现金流量净额依然处于领先地位，房建工程为主的上市公司经营活动产生的现金流量净额增幅最快，超过了行业平均水平。

公募REITs试点可盘活基础设施存量资产

2021年是“十四五”规划的开局之年，也是在经历疫情后我国经济重回发展正轨的关键之年。报告分析指出，建筑行业将会面临更趋复杂的经营环境，也将迎来新的发展机遇。

5月31日，9支基础设施公募REITs公开发行，基金合同于2021年6月7日生效并于2021年6月8日开通基金场外转托管至场内业务。杨淑娟表示，当前环境下，推进公募REITs试点具有重要的积极意义。首先，REITs可盘活基础设施存量资产，为防范化解地方政府债务风险提供新渠道；其次，REITs可为基础设施领域提供新的权益融资渠道，有助于吸引长期资金参与资本市场。

目前，中国建筑行业规模位居世界第一。安永大中华区基础设施咨询主管合伙人朱亚明分析认为，建筑行业的低碳发展对于应对全球气候变化和中国在2060年前实现碳中和目标至关重要。近年来，中国政府相继制定一系列激励、监督政策引导绿色建筑行业发展，各项建筑节能技术也在日益完善。未来大幅度减少建筑业的碳排放，将有力地夯实绿色低碳发展的基础。朱亚明谈到：“安永愿意践行可持续发展的理念，并充分利用全球的资源和经验为中国建筑行业的转型发展尽绵薄之力。”

杨淑娟表示，“十四五”规划下建筑行业转型升级产业协同发展的双循环战略要求、绿色建筑的发展、产业数字化转型、万物互联的应用等，对于建筑行业来说都将成为新的挑战。挑战往往与机遇并存，建筑行业需要紧跟“十四五”规划步伐，抓住机遇，推动中国经济发展行稳致远。