中国企业风险投资走出了一条有中国特色的道路

中国经济导报记者 | 王晓涛

“10年前大家提起CVC（企业风险投资），谈的更多的是应该去做并购，但是中国的CVC其实走出了一条和美国不一样的道路，比如通过少数股权的投资及产业链的建设，打造一个完全不同的生态环境。”6月9日，在“2020DEMO CHINA创新中国春季峰会暨企业创新与企业创投峰会”上，腾讯投资管理合伙人、腾讯集团副总裁李朝晖表示，CVC也在与传统的VC、PE等财务基金合作，一起把市场做大，而不是互相争夺有限的资源、玩零和游戏。

据李朝晖介绍，美国的CVC大部分是从并购起家，比较著名的CVC案例之一就是思科。思科的并购案世界瞩目，它并购了大量小公司，并把小公司的产品完整并入思科的产品和服务体系中。

创业邦创始人兼CEO南立新认为，持续创新是企业穿越周期和高不确定性环境的唯一方法。在她看来，在企业自身的延续性创新中，大企业胜算更大些，如果是破坏式创新，则创新公司的胜算更大。“要寻找破坏性创新的机会，大企业更需要与新兴的嗅觉灵敏的科技公司一同合作，无论是通过开放式创新，还是通过投资与并购。”

在高通全球副总裁、高通创投董事总经理沈劲看来，10年前中国的CVC还处于初始阶段。“当时，在一些投资案子当中，很多创始人没有听说过高通创投，我们有一回找徐小平老师去做说服工作，才进入了一家企业的A轮融资。这反映出当时像我们这样的CVC是‘弱势群体’，和几家著名的VC争夺份额我们争不过他们。”沈劲回忆说。

李朝晖表示，中国近10年里发生了很多改变。一方面，中国有一个非常大的市场，有非常多的市场红利，特别是移动互联网带来的红利。另一方面，中国的企业有非常强的学习能力，很多被投企业在发展自身业务的同时，也在通过投资并购进行扩张，打造外部生态链。在移动互联网时代，腾讯通过少数股权投资，帮助创业者成长。虽然是CVC，但不管是投资条款，还是“站队”问题及被投企业的具体业务，腾讯都很少插手涉足。“我们不断挖掘更多资源来支持我们的投资公司，支持整个赛道上的产业创新，推动产业生态向良性的方向发展，这都是中国CVC做得很有特点的地方。当然这种探索才刚刚开始，我们还有很长的路要走。”他认为，过去线下到线上被视为一种创新，经过此次新冠肺炎疫情，这可能已经变成整个生意里不可或缺的一部分。

沈劲介绍，高通公司从2000年开始就在美国做CVC，2004年高通创投开始投资中国创业公司。他透露，对2020年的工作目标，高通创投会有些微调，但肯定不会做太大的调整，“所谓不会做太大调整，主要是指投多少家企业和投多少资金方面不会有太大调整”。“在投资策略和方向上，我们从去年开始就已经围绕5G开展投资，今年5G更是一个亮点，所以我们围绕5G来选项目，主要在于5G的网络技术及在企业专网和运营方面的一些创新，以及5G在各个领域，包括ToC领域和ToB领域的典型应用，这是我们目前关注的方向。”

目前，高通创投更加专注于自己比较擅长的5G应用与赋能创新领域，比如人工智能、XR、物联网和车联网等。“大家可能对高通在汽车领域的布局不太了解。”沈劲解释说，“其实全球前25家汽车制造商当中，有19家都在采用高通公司的汽车产品平台做开发。所以在车联网方面，我们能够给创业公司带来除了资本之外更加具体的支持。”